Záporné úrokové sazby klepou na dveře
Záporné úrokové sazby se do nedávné doby objevovaly pouze v ekonomických učebnicích, spíše jako teoretická možnost než jako reálný ekonomický jev. Když se občas záporné úrokové sazby objevily v reálné ekonomice, obvykle v podobě záporného výnosu u instrumentů peněžního trhu (krátkodobých dlužných cenných papírů), bylo to považováno spíše za raritu, která nastala jako projev dílčí krátkodobé nerovnováhy na finančním (peněžním) trhu.
V posledních letech, kdy se ekonomiky vyspělých zemí potýkají s deflačními tlaky a měnová politika centrálních bank, založená hlavně na (dvouprocentním) inflačním cílováním, z hlediska funkčnosti začíná selhávat, uchylují se některé centrální banky k využívání záporných úrokových sazeb jako mimořádného nástroje měnové politiky. Postupem času se z mimořádného nástroje stává nástroj standardní a jeho využívání se postupně rozšiřuje u stále většího počtu centrálních bank. Masové rozšíření (u vyspělých ekonomik) je asi jen otázkou času.
Prohloubení záporných sazeb u hlavní evropské měny (eura), se kterým je dnes česká koruna pevně svázána trvajícím intervenčním režimem, je na pořadu v nejbližších dnech. (Oficiálně) první vážné diskuse na téma záporných úrokových sazeb v bankovní radě České národní banky proběhly na jejím zasedání dne 4.2.2016, v souvislosti s očekávaným dalším snížením úrokových sazeb v eurozóně. Po vystoupeních některých členů bankovní rady ČNB se úvahy o zavedení záporných sazeb dostaly do pozornosti analytiků a dnes na toto téma spekulují (?) i vrcholoví bankovní manažeři, kteří reálně ovlivňují český finanční trh. Nejnověji se k tomu vyjádřil asi nejpovolanější „český“ bankéř Andreas Treichl, šéf rakouské skupiny Erste Group, která vlastní Českou spořitelnu. Když vezmeme v úvahu, že objem vkladů „českých“ bank u ČNB již přesáhl 1 000 miliard korun, tak zavedení záporných sazeb výrazně negativně ovlivní současnou rekordní ziskovost českého bankovního sektoru (v čele s Českou spořitelnou, která je z historických důvodů lídrem domácího trhu depozit). To je dnes v diskusích asi i jeden z hlavních argumentů, proč se zavedením záporných sazeb nepospíchat. Záporné sazby mohou působit i jako částečná brzda skokového posílení české koruny, které se očekává po ukončení intervenčního režimu. Období nízké (nulové) inflace spojené s nízkými tržními úrokovými sazbami bude mít asi delší trvání (než se předpovídalo před rokem či dvěma), a přinese asi i nový pohled na některé standardní (učebnicové) zásady měnové politiky, uplatňované řadou centrálních bank, včetně ČNB.
Velké tuzemské banky se potýkají s přebytkem likvidity a po nedávném poklesu výnosů českých státních dluhopisů do záporných hodnot (u kratších splatností), nejsou schopny efektivně umísťovat volné finanční zdroje na trhu. Klienti tuzemských bank, včetně domácností, to zatím pociťují hlavně snížením úrokových sazeb z vkladů a méně již snížením úrokových sazeb u úvěrů. Reálné zhodnocení vkladů právnických osob se díky bankovním poplatkům již dnes dostává do záporných hodnot a asi bude dále klesat. U vkladů domácností se naštěstí pro vkladatele asi žádná banka neodváží záporné úroky u vkladů přímo zavést.
PS: Jsem zvědav, která banka nabídne našim občanům jako první hypotéky se záporným úrokem, jak to již dnes můžeme vidět např. ve Švédsku...
Pavel Makovec
Potřebujeme ruskou ropu?
Naše finanční podpora Ruska od vypuknutí válečného konfliktu s Ukrajinou představuje jen za dodávky ropy přes 270 miliard korun, zatímco naše celková pomoc napadené Ukrajině nedosahuje ani 60 miliard korun.
Pavel Makovec
Jak se jezdí v Evropě
Je tomu rok, co jsem si vyzvedl řidičák z „čistírny“ a rozhodl jsem se po tři a půl měsíční „karanténě“ projet po Evropě. Zjistil jsem, že vyspělá Evropa se nám stále rychleji vzdaluje...
Pavel Makovec
Vláda na nákupech
Nemyslím tím nepovedený „mystery shopping“ pana předsedy vlády Fialy, který mu ale zajistil nesmrtelnost jako „Mr. Nutella“, pod kterým se zapíše do historie, ale letošní nákupy soukromých firem státem, označované za "strategické"
Pavel Makovec
Největší evropský skanzen? Česká republika.
Uděláme z „montovny mozkovnu“ nebo „přechod na vzdělanostní ekonomiku“ je budoucnost naší země... Podobným výkřikům politiků se dnes začínají smát i občané, kteří ještě nedávno politikům věřili. Naši politici však mají tajný plán!
Pavel Makovec
Nezaměstnanost. Jsme opravdu premianti?
Poslední roky se holedbáme rekordně nízkou nezaměstnaností. Je to opravdu tak? Při podrobném zkoumání zjistíme, že je to jen náš další umělý úspěch. Realita je jiná a místo armády nezaměstnaných máme armádu předčasných důchodců.
Další články autora |
Tři roky vězení. Soud Ferimu potvrdil trest za znásilnění, odvolání zamítl
Městský soud v Praze potvrdil tříletý trest bývalému poslanci Dominiku Ferimu. Za znásilnění a...
Studentky rozrušila přednáška psycholožky, tři dívky skončily v nemocnici
Na kutnohorské střední škole zasahovali záchranáři kvůli skupině rozrušených studentek. Dívky...
Takhle se mě dotýkal jen gynekolog. Fanynky PSG si stěžují na obtěžování
Mnoho žen si po úterním fotbalovém utkání mezi PSG a Barcelonou postěžovalo na obtěžování ze strany...
Školu neznaly, myly se v potoce. Živořící děti v Hluboké vysvobodili až strážníci
Otřesný případ odhalili strážníci z Hluboké nad Vltavou na Českobudějovicku. Při jedné z kontrol...
Rusové hlásí průlom fronty. Ukrajinská minela jim přihrála klíčové město
Premium Jako „den průlomů“ oslavují ruští vojenští blogeři pondělní události na doněcké frontě, kde se...
Má přejít česká ekonomika na válečný režim? Doba míru je pryč, říká Pojar
Vysíláme Britský premiér Rishi Sunak nedávno oznámil, že jeho vláda uvede zbrojní průmysl do válečného...
Každý druhý učitel v Německu zažívá ve třídách násilí. Brutalita na školách roste
Premium Německý učitel se stává docela riskantní profesí. Násilí se stává stále běžnější částí vyučování a...
Biden nečekaně kývl na předvolební debatu. Kdykoli kdekoli, říká Trump
Americký prezident Joe Biden se v pátek nechal slyšet, že by chtěl do debaty se svým předchůdcem...
USA mění systém pomoci Ukrajině: už ne sklad, ale zbraně přímo ze zbrojovek
USA chystají dosud největší balík vojenské pomoci Ukrajině v přepočtu za více než 140 miliard...
Chata 130m2 + zahrada 276m2, Pláně - Vrážné
Pláně - Vrážné, okres Plzeň-sever
3 999 000 Kč
- Počet článků 203
- Celková karma 15,58
- Průměrná čtenost 2178x