V letošním roce skončí s více než 100% jistotou intervence ČNB, které již od listopadu 2013 nedovolí posílení české koruny pod 27 korun za euro. Ekonomové nejsou zajedno ve dvou věcech. Kdy intervence skončí a o posílení koruny.
O blížícím se konci intervencí nepochybuje již nikdo. Nejednotnost ekonomů a bankéřů se týká jednak přesného data ukončení intervencí a za druhé se nemohou shodnout v tom, o kolik česká koruna posílí. O tom, že by česká koruna po ukončení intervencí mohla dále oslabit „spekulují“ pouze někteří členové bankovní rady ČNB a to pouze ti, kteří v listopadu 2013 hlasovali pro spuštění intervencí proti koruně. Vzhledem k tomu, že ze čtyř členů bankovní rady, kteří hlasovali pro zavedení intervencí byl již jeden obměněn, druhý skončí letos 13. února a s převahou 5 hlasů budou v bankovní radě rozhodovat členové bankovní rady jmenovaní současným prezidentem, dá se očekávat spíše rychlejší opuštění intervenčního režimu.
Tak zvaný tvrdý závazek ČNB, tedy období kdy ukončení intervencí dle vyjádření samotné bankovní rady nepřipadá v úvahu, vyprší k datu 31.3.2017. Nejbližší termín ukončení intervencí je tedy čistě teoreticky 1.4.2017. Ale protože to je zrovna „apríl“, tak to při známém smyslu pro humor u českého obyvatelstva, nepřipadá v úvahu. Někteří analytici spekulují, že aby ČNB nebyla obviňována z politizace měnové politiky, rozhodne bankovní rada o ukončení intervencí až po letošních parlamentních volbách. Myslím, že takového obvinění se nikdo z bankovní rady ČNB nebojí, a protože jí jde na prvním místě vždy o blaho občanů (a moudra o měnové politice, inflačním cílování, cenové a potažmo měnové stabilitě, případně ekonomickém růstu a nezaměstnanosti jsou jenom takovou „zástěrkou“), dá se očekávat ukončení intervencí před hlavní prázdninovou sezónou, aby si občané před náročným rozhodováním u letošních voleb odpočinuli při levnější zahraniční dovolené. Takže tipuji kladné rozhodnutí bankovní rady ČNB o ukončení intervencí k datu 20. dubna 2017 ( s hlasováním 5:2), případně přijetí takového rozhodnutí nejpozději v průběhu května 2017. Dnešní oznámení o 2% výši prosincové inflace v meziročním vyjádření je naplněním inflačního cíle ČNB a s čistě mechanickým přístupem by intervence měly skončit zítra...
Ohledně velikosti posílení koruny uvádím jen aktuální stručná fakta k tomu, že určitě nastane. Příliv krátkodobého spekulačního kapitálu po Novém roce 2017 dosahuje 1 miliardy euro denně (27 miliard korun)! Výnosy českých státních dluhopisů (se splatností 1-2 roky) jsou menší než -1% (mínus jedno procento)! Zítra 11.1.2017 budou probíhat aukce u tří emisí státních dluhopisů a můžeme se těšit nejen na rekordní poptávku, ale i rekordně nízké (záporné) výnosy.
Můžeme si vsadit i na celkovou výši devizových rezerv ČNB k datu ukončení intervencí. Před jejím zahájením byla výše devizových rezerv ČNB cca 750 miliard korun. Dnes dosahuje výše přes 2,2 biliony korun (2 200 miliard). Tipuji, že výše devizových rezerv při ukončení intervencí bude přes 3,3 bilionu korun (3 300 miliard). Odborníky, ale dnes i občany laiky bude jistě zajímat, jak si s takovým masivním nárůstem rezerv ČNB poradí, aby snížila (účetní) ztrátu, kterou po posílení koruny s jistotou utrží a jaká tedy bude skladba devizových rezerv z hlediska zastoupení jednotlivých světový měn (EUR, USD, GBP, CHF,...) a jaké investiční instrumenty ji budou tvořit (dluhopisy, akcie,...?) a jestli vezme ČNB znovu „na milost“ zlato, kterého se za dodnes plně neobjasněných okolností v letech 1997 a 1998 nesmyslným a nevýhodným prodejem zbavila.
PS: A proč zrovna kurz CZK/EUR 25,68? 25 je číslo, kterým kurz začínal před zahájením intervencí a číslo (letopočet) končící na 8 je taková česká historická konstanta...(1918, 1938, 1948, 1968, 1988 (9),...). Navíc i dres nejlepšího českého hokejisty má číslo 68...
