Levné euro? Již za 20 let…
Koruna se v posledních letech pohybuje v koridoru mezi 25 - 26 korunami za euro a ani nejbližší budoucnost nevypadá z hlediska možného posilování české koruny moc optimisticky. Spíše naopak. Koruna je vnímána stejně jako maďarský forint nebo polský zlotý a bez ohledu na fundament české ekonomiky (rekordně nízká nezaměstnanost, solidní ekonomický růst, atd.) se koruna s oslabením forintu a zlotého vždycky „sveze“. Vedle negativního sentimentu na finančních trzích ve vztahu k našemu regionu je hlavní příčinou této situace obrovský objem spekulačních korun, které do české ekonomiky, přesněji do bilance České národní banky, „připluly“ v době umělého oslabování koruny ze strany ČNB v letech 2013-2017. Tento příliv spekulačních korun kulminoval s očekávaným koncem intervencí, který však přišel příliš pozdě. Devizové rezervy ČNB díky tomu dnes činí cca 3,7 bilionu korun (3 700 miliard), což je téměř přesně 65% ročního HDP (hrubého domácího produktu) České republiky. Je to asi jediný náš ekonomický ukazatel, u kterého se můžeme hrdě (?) srovnávat se Švýcarskem...
Vzhledem k tomu, že ČNB za téměř 4 roky intervencí nakoupila takové množství eur, které bude česká ekonomika potřebovat zhruba v příštích 20 letech, posílení koruny a návrat na tržně konformní směnný kurz koruny může teoreticky trvat i těch 20 let... ČNB si díky svým neomezeným intervenčním možnostem „najala“ velkou část protřelých devizových spekulantů, kteří se o oslabování koruny starají poté, co s tím ČNB přestala. Spekulanti prostě nepřipustí posílení výrazně pod 26 korun za euro a při každém posílení koruny se svým výběrem zisků postarají o její oslabení... Standardním ekonomickým vývojem, při odhadovaném tempu neutralizace (optimalizace ve vztahu k rozsahu ekonomiky) výše devizových rezerv cca 100 miliard ročně, se dodatečných 2000 miliard korun, emitovaných v době tzv. kurzového závazku (intervencí proti koruně), „zneutralizuje“ za 20 let.
Nadměrná výše devizových rezerv a jejich nevhodná struktura výrazně oslabuje účinnost měnově-politických opatření prováděných ČNB především pomocí nástrojů spojených s nastavením úrokových sazeb. Ani nedávné razantnější než očekávané zvýšení úrokových sazeb nezpůsobilo dlouhodobější posílení koruny a po několika týdnech je koruna opět tam, kde byla před navýšením sazeb, tedy na úrovni cca 25,50 korun za euro. Hypertrofované devizové rezervy stále mírně rostou a vedení ČNB zatím jen začíná s diskusí o případném odprodeji výnosů z devizových rezerv. A nákupy zlata realizované ČNB v poslední době samozřejmě neslouží k přiblížení struktury devizových rezerv ČNB k normálu, ale jen k získání nezbytné suroviny pro ražbu zlatých pamětních mincí.
Zvyšování základních úrokových sazeb ČNB se i do budoucna bude ukazovat jako neúčinné a v reálné ekonomice se promítne pouze růstem sazeb u hypotečních úvěrů, což ostatně můžeme již dnes dobře pozorovat. Vzhledem k přebytku likvidity u komerčních bank se úrokové sazby stanovované ČNB jen mírně promítají do úrokových sazeb u depozit a vkladů a při téměř 5% roční inflaci dochází k znehodnocování úspor obyvatelstva. O tom, že vysoká inflace bude spíše střednědobým jevem a to nejen u nás, ale celosvětově, včetně USA a eurozóny, je dnes přesvědčena velká část odborné veřejnosti a většina světových centrálních bankéřů.
Naštěstí je ekonomika živý organismus, který si dovede poradit s některými anomáliemi rychleji a efektivněji než by odpovídalo nějakým lineárním projekcím a vývoj české ekonomiky založený na jejím fundamentu bude vytvářet silný ekonomický tlak na posílení české koruny. A pokud i rozhodování bankoví rady ČNB bude založeno na racionálních očekáváních a ne na mylných predikcích, tak na posílení koruny určitě nebudeme muset čekat celých 20 let.
Pavel Makovec
Jak se jezdí v Evropě
Je tomu rok, co jsem si vyzvedl řidičák z „čistírny“ a rozhodl jsem se po tři a půl měsíční „karanténě“ projet po Evropě. Zjistil jsem, že vyspělá Evropa se nám stále rychleji vzdaluje...
Pavel Makovec
Vláda na nákupech
Nemyslím tím nepovedený „mystery shopping“ pana předsedy vlády Fialy, který mu ale zajistil nesmrtelnost jako „Mr. Nutella“, pod kterým se zapíše do historie, ale letošní nákupy soukromých firem státem, označované za "strategické"
Pavel Makovec
Největší evropský skanzen? Česká republika.
Uděláme z „montovny mozkovnu“ nebo „přechod na vzdělanostní ekonomiku“ je budoucnost naší země... Podobným výkřikům politiků se dnes začínají smát i občané, kteří ještě nedávno politikům věřili. Naši politici však mají tajný plán!
Pavel Makovec
Nezaměstnanost. Jsme opravdu premianti?
Poslední roky se holedbáme rekordně nízkou nezaměstnaností. Je to opravdu tak? Při podrobném zkoumání zjistíme, že je to jen náš další umělý úspěch. Realita je jiná a místo armády nezaměstnaných máme armádu předčasných důchodců.
Pavel Makovec
Parodie na důchodovou reformu
Přesné označení toho, co vláda nazývá jako „důchodová reforma“ je jen "parametrická úprava průběžného důchodového systému" a do důchodové reformy má stejně daleko jako slepice do orla. Tomu, že se jedná o reformu už nikdo nevěří.
Pavel Makovec
Den znárodnění a „úsporný balíček“
Dnešní nákup zásobníků na plyn za 360 mil. eur, tedy přes 8,8 miliardy Kč od německé společnosti RWE je prvním krokem při realizaci „tajné části“ tzv. úsporného balíčku, který počítá s rozsáhlým znárodněním zahraničního kapitálu.
Pavel Makovec
Tato země není pro staré (starobní důchodce)
Po okradení důchodců při valorizaci důchodů se chystá další podraz, odebrání státních příspěvků u penzijního spoření všem důchodcům. Příští krok bude asi zdanění starobních důchodů, jak už navrhoval bývalý prezident inženýr Zeman...
Pavel Makovec
To se nám to hoduje…, aneb deficit státního rozpočtu
Dnešní čísla o hospodaření státu od začátku roku čekal asi každý, snad s výjimkou ministra financí a předsedy vlády. Utratit téměř celý plánovaný roční deficit (295 mld.) za pouhých 5 měsíců je skutečně novodobý smutný rekord.
Pavel Makovec
Tiché víno je nejvíce slyšet
Spotřební daň na tzv. tichá vína nebude zavedena hlavně díky vlně odporu ze strany moravské vinařské lobby, spojené s lidovci. Další z polovičatých řešení současné vlády. Ale třeba se to při projednávání v parlamentu ještě změní.
Pavel Makovec
Česká národní banka – ztrátový rekordman
Hrozící ztráta České pošty v řádu 1,5 miliardy korun vyvolala velkou pozornost a zjitřila emoce v celé společnosti, ale rekordní ztráta České národní banky za rok 2022 ve výši 411,9 miliard korun nechává všechny v klidu. Do kdy?
Pavel Makovec
Česká pošta… Co zavřít? (Nebo koho?)
Oznámení o uzavření 300 poboček České pošty vyvolalo bouři nevole, ale taky řadu otázek, kdo za současný neutěšený stav České pošty může. A odpovědnost padá plně na hlavu politiků a vrcholového managementu a dozorčích orgánů pošty
Pavel Makovec
Snížit důchody? Snadné řešení. Zvyšte mzdy!
Současný boj o změnu valorizace důchodů, která má za cíl zabránit budoucímu rozkladu veřejných financí a zhroucení letošního státního rozpočtu je zcela zbytečný. Stačí přece jen patřičně navýšit mzdy a tím důchody relativně snížit
Pavel Makovec
Návrat veksláků do Čech aneb "totální inflace"
Veksláctví, za totáče vzkvétající „řemeslo“, které vymřelo se zavedením volné směnitelnosti koruny, se po 30 letech vrací. A místo prodejen Tuzexu je dnes můžete potkat před pobočkami ČNB. Geniální nástroj v boji proti inflaci?
Pavel Makovec
Yetti přichází? Penzijní reforma „po česku“
Přes 30 let se o tom hovoří a nikdo to ještě neviděl. Nejde o neznámý druh dvounohého hominida, který se údajně vyskytuje v pohoří Himálaj, řeč je o reformě našeho penzijního systému a myslím, že to tak bude i příští desetiletí
Pavel Makovec
„Komunista“ na Hradě
Výsledek volby nového českého prezidenta může být považován za konečné vypořádání se naší společnosti s komunistickou minulostí. A to docela zásadní, protože téměř 6 milionů hlasů pro bývalé komunisty je výrazná většina...
Pavel Makovec
Sázka na prezidenta…
Zveřejňování průzkumů veřejného mínění a volebních preferencí je od určitého data před volbami zakázáno, ale o to více prostoru mají zveřejňované kursové sázky na jednotlivé kandidáty. Vliv sázkových kanceláří na volby tím roste.
Pavel Makovec
Vánoční poselství aneb inflace podle pana prezidenta
Vánoční poselství pana prezidenta inženýra Miloše Zemana přepíše učebnice ekonomie. Pan prezident odhalil a pojmenoval viníky naší vysoké inflace: jsou to Rusnok, Babiš a Fiala. Odvolával se přitom na jistého amerického profesora.
Pavel Makovec
ČNB, odebrání licence nebo jen nucená správa?
Hrozí České národní bance odebrání bankovní licence nebo ji čeká nucená správa? Záporný kapitál ČNB již překonal hodnotu 300 miliard korun a to ještě není konec. Každá jiná „banka“ v podobné „kondici“ by dávno skončila bez licence
Pavel Makovec
Klíče od Hradu drží Andrej Babiš
O budoucím prezidentu České republiky sice rozhodnou voliči, ale kdo se jím stane, je v rukou Andreje Babiše. Jeho rozhodnutí, zda se volby zúčastní, totiž prakticky rozhodne o postupu do druhého kola, kde je výsledek předem jasný
Pavel Makovec
Kdo roztáčí inflační spirálu aneb český Klondajk
Všichni (nejen) vládní ekonomové varují před roztáčením mzdově inflační spirály. Ale jsou hlavní příčinou vysoké inflace „nehorázné“ požadavky odborů na růst mezd? Nebo jsou to naopak firmy, které si navyšují své ziskové marže?
předchozí | 1 2 3 4 5 6 7 ... | další |
- Počet článků 202
- Celková karma 14,00
- Průměrná čtenost 2189x