Sobota 28. května 2022, svátek má Vilém
  • schránka
  • Přihlásit Můj účet
  • Sobota 28. května 2022 Vilém

Inflace na 15% a hypotéky za 7%

21. 03. 2022 9:04:14
Když už i guvernér centrální banky (ČNB) předpokládá letošní celoroční inflaci dvoucifernou a březnovou inflaci nevylučuje ve výši 14%, tak to začíná být vážné. Posun v rétorice členů bankovní rady od loňského léta je značný...

Většinu ekonomů, bankéřů, politiků a analytiků zajímají z produkce Českého statistického úřadu především základní makroekonomické veličiny jako je růst hrubého domácího produktu (HDP), nezaměstnanost a vývoj cenové hladiny. Zatímco čísla o míře nezaměstnanosti dělají všem radost, protože patříme v Evropě mezi premianty s nejnižší mírou nezaměstnanosti (260 tisíc registrovaných nezaměstnaných představuje míru nezaměstnanosti 3,5%) a relativně nejvyšším počtem volných pracovních míst, který přesahuje 360 tisíc. Z tohoto pohledu ani současný příliv běženců z válčící Ukrajiny nepředstavuje vážný problém. Vzhledem k tomu, že ekonomický výkon ekonomiky měřený výší HDP ještě nedosáhl předkovidové úrovně, tak můžeme počítat i s mírným růstem HDP. Co ale dělá vrásky všem, jsou zveřejňovaná čísla o vývoji míry inflace a zvláště ta, která vyjadřují meziroční změnu cenové hladiny spotřebitelských cen. Díky vysoké inflaci se dá očekávat, že i růst HDP měřený v běžných cenách bude velmi solidní. Nás ale obvykle zajímá vývoj HDP v tzv. stálých cenách (tedy očištěný od inflace), který vyjadřuje o kolik zboží a služeb jsme vytvořili více. Může nastat i situace, kdy nám HDP v běžných cenách (díky inflaci) poroste a přitom HDP ve stálých cenách bude stagnovat nebo dokonce klesat. Takže se stále více hovoří o stagflaci, i když se asi bude jednat o jiný typ stagflace než kterou jsme poznali v 70. letech minulého století, kdy vysoká inflace a stagnace ekonomiky byla současně provázena vysokou nezaměstnaností.

Dvouciferná inflace bývá v ekonomické teorii označována jako tzv. pádivá inflace. Do tzv. hyperinflace (inflace je vyšší než 1000%) máme hodně daleko a s největší pravděpodobností k ní u nás ani nedojde. Když se podíváme na údaje o inflaci v loňském roce (2021), tak s velmi vysokou pravděpodobností můžeme předpokládat, že dvouciferná inflace nás bude provázet až do září. Odhaduji , že rekordní čísla o letošní inflaci bude Český statistický úřad reportovat v květnu za měsíc duben. Dá se tedy očekávat, že březnové zasedání bankovní rady ČNB opět zvýší úrokové sazby a dovoluji si tipovat i výsledek hlasování členů bankovní rady ( 5:2), dokonce jmenovitě...

Zvyšování úrokových sazeb již naráží na různé bariéry, především úrokový diferenciál ve vztahu k euru nebo k US dolaru, a tak se otvírá prostor pro měnové intervence, které mohou přes posilování koruny tlumit vnější inflační tlaky. Zatímco oslabování koruny jde ČNB velmi dobře, protože má nekonečné množství „munice“, snaha o posilování koruny pomocí intervencí (především prodejem eur z devizových rezerv) může i přes rekordní výši devizových rezerv (cca 4 biliony korun) poměrně rychle „narazit“, zvláště s ohledem na relativně mělký trh s českou korunou.

Na zvýšení základních úrokových sazeb (stanovených ČNB) nejrychleji reagují úrokové sazby u hypotečních úvěrů, takže odhaduji, že hypotéka s 7% sazbou nebude nic mimořádného. Při dvouciferné inflaci je 7% sazba u hypotečního úvěru stále záporná (v reálném vyjádření). Po odeznění inflace se úrokové sazby začnou poměrně rychle vracet k hodnotám na které jsme byli zvyklí v posledních letech, ale období poměrně vysoké inflace neskončí tak brzy, jak bychom si přáli. Dle mého názoru tady s námi bude vysoká inflace 2-3 roky.

Nominujte autora do ankety Bloger roku

Autor: Pavel Makovec | pondělí 21.3.2022 9:04 | karma článku: 17.91 | přečteno: 698x

Další články blogera

Pavel Makovec

Kolik stojí boj s inflací?

Poslední rozhodnutí bankovní rady České národní banky o zvýšení úrokových sazeb o 0,75% a dnešní čísla o dubnové 14,2% inflaci vyvolávají otázku, kolik za boj s inflací platíme, bez ohledu na úspěšnost nebo neúspěšnost tohoto boje

10.5.2022 v 11:57 | Karma článku: 18.62 | Přečteno: 412 | Diskuse

Pavel Makovec

Zvýšení daní? Jen otázka času…

Přestože současná vládní koalice vylučuje možnost budoucího zvýšení daní, jiné (reálné) řešení obřího deficitu veřejných financí k dispozici nemáme. Zvýšení daní je tak otázkou času a státní rozpočty na roky 2023, 2024 rozhodnou.

5.4.2022 v 10:28 | Karma článku: 17.83 | Přečteno: 617 | Diskuse

Pavel Makovec

Sberbank CZ, jiné řešení…

Zahájení výplaty pojištěných vkladů klientů ruské banky Sberbank CZ, působící v České republice vyvolává otázku, zda nebylo možné přijmout jiné řešení, které by bylo pro české klienty výhodnější. Zvláště, když jde i o peníze obcí.

10.3.2022 v 16:39 | Karma článku: 21.52 | Přečteno: 621 | Diskuse

Další články z rubriky Ekonomika

Lucia Žárska

Jak jsou na tom výrobci čipů?

Největší světové slévárny zažívají velký boom. Spolu s výbornými výsledky však přicházejí i potíže a mnohé společnosti z tohoto segmentu se rozhodly zvednout ceny.

26.5.2022 v 16:55 | Karma článku: 7.40 | Přečteno: 282 | Diskuse

Jozo Peric

Kam směřuje cena zlata?

Podle Clauda Erba, ekonoma z Národního úřadu pro ekonomický výzkum, a Campbella Harveyho, profesora na Fuqua School of Business na Duke University, zlato příliš nekoresponduje s inflací.

26.5.2022 v 1:52 | Karma článku: 6.06 | Přečteno: 361 | Diskuse

Milan Smutný

Letošní poslední dovolená většiny Čechů

Zajeďte si letos na poslední pěknou dovolenou, kterou si většina Čechů v příštích letech už nebude moci dovolit. Potřetí za sebou letos dále totiž raketově vzrostly ceny elektřiny a zemního plynu.

25.5.2022 v 17:26 | Karma článku: 30.11 | Přečteno: 914 | Diskuse

Markéta Šichtařová

Krutá pravda o zdražování

Lidová moudrost tvrdí, že vláda, která zdraží lidem pivo, padne. Jop. Lidé jsou v různých režimech ochotni tolerovat leccos.

25.5.2022 v 8:08 | Karma článku: 47.57 | Přečteno: 26884 | Diskuse

Jozo Peric

Jak ovlivní turecká lira ceny dovolených v Turecku?

Hodnota turecké měny se v poslední době pohybuje jako na horské dráze. Po obtížném prosinci 2021 se však víceméně začala stabilizovat. Turecká centrální banka má pod vedením prezidenta Erdogana skutečně neortodoxní metody.

24.5.2022 v 10:14 | Karma článku: 5.76 | Přečteno: 262 | Diskuse
Počet článků 175 Celková karma 18.12 Průměrná čtenost 2127

Od roku 1990 působím aktivně na českém kapitálovém trhu a mám poměrně jasný a vyhraněný názor na to co se děje v reálné ekonomice. Novodobě jsem i starobním důchodcem a současně studentem doktorandského studia. Děkuji za připomínky, případně i nesouhlasné názory, podložené argumenty a fakty.

 

Najdete na iDNES.cz